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    新冠疫苗龙头事迹暴雷,康泰生物上半年净利预降61%至70%

    发布日期:2022-11-22 14:07    点击次数:196

    21世纪经济报道记者唐唯珂 广州报道 留给新冠疫苗企业的时光不多了。

    7月24日晚间,康泰生物(300601)宣布事迹预告,预计2022年半年度实现业务收入18.28亿元,同比促成73.72%;净利润为1亿元-1.3亿元,同比下落70.29%-61.37%。

    看护书记默示,随着市场情形发生变换,公司新冠疫苗销量倏地下滑,所以将新冠疫苗相干研发付出及物料产品举行资产减值操办:累计金额达5.55亿元。受该减值事项影响,康泰生物净利润大幅下滑70.29%-61.37%。这意味着新冠疫苗成为“负资产”。

    深圳某一级市场行业研究人士对21世纪经济报道记者默示:“早在去年市场关于疫苗企业的高估值就有所进攻,一方面明星基金经理都离场了,另外一方面对未来疫苗市场的预判也通报了不达观的感情。跑在前面的企业运气运限好,明明康泰不是首发威望。”

    二级市场方面,康泰生物近一年来延续走低,终止7月22日收盘股价为38.2元/股,较2021年5月高点跌幅已超6成,其市值为428亿元。7月25日收盘受该消息影响,股价一同下挫至34.44元/股,后有小幅反弹。

    增收不增利困局

    为什么增收不增利?

    康泰生物在看护书记中默示主若是由于新冠灭活疫苗相干资产计提及研发付出费用化导致。具体来说,二季度以来,海内外新冠疫苗接种情形发生较大变换,新冠疫苗需要量下落较快,公司新冠疫苗销量倏地下滑;与此同时,因俄乌抵触的影响导致公司在乌克兰Ⅲ期临床数据揭盲延后,后续销售具有较大不肯定性。

    有鉴于此,康泰生物新冠疫苗相干库存、原辅料、半废品及终止3月末的相干开发付出计提4.1亿元资产减值操办,同时对二季度发生的新冠灭活疫苗研发付出中的1.4亿元举行费用化处理惩罚,前述两项总计将削减利润总额5.5亿元,扣减净利润4.5亿元。

    新冠疫苗销量下滑,但康泰生物其他疫苗品种表现杰出,拉动公司营收增幅超7成。个中,次要产品四联苗销售收入较上年同期促成约60.13%,乙肝疫苗销售收入较上年同期促成约20.76%,新上市品种13价肺炎球菌多糖联结疫苗缓缓放量。

    回溯2021年2月,康泰生物实现新冠灭活疫苗Ⅰ、Ⅱ期临床履行,并于2021年5月在国内获批求助运用,当年6月在国内上市销售,间接拉动公司事迹大增。2021年2、三季度,康泰生物单季实现营收7.75亿元、13.25亿元,环比促成179.87%、70.93%;净利润3.11亿元、7亿元,环比增幅为11.38倍、1.25倍。

    时至2021年第四季度,随着疫苗接种率由高速促成进入靠得住期,公司事迹环比出现下滑,具体来说,单季划分录得营收、净利12.75亿元、2.27亿元,环比下落3.8%、67.5%。今年一季度,公司营收环比延续下滑31.6%至8.71亿元,但净利润指标有所修复,具体为2.74亿元,环比促成20.4%。

    从预告上钩提资产减值的情形来看,康泰生物新冠疫苗的销售情形着实不景气,但此前公司已在此范畴投下重注,后续的市场转化情形仍有待窥察。数据表现,康泰生物2021年研发投入7.38亿元,同比促成170%,占营收比例为20.22%,次要为新冠灭活疫苗三期临床研发投入金额较大而至,个中资本化率为52.03%。2021年7月,公司实现可转债发行募资20亿元,扫数投向新冠疫苗名目。

    如今,公司新冠灭活疫苗海内三期临床履行正在实行中,此前已与马来西亚永大个体签订和谈,就相干产品在腹地当地举行III期临床履行和商业化告竣份歧,并默示将在巴基斯坦、乌克兰、 阿根廷、哥伦比亚、尼泊尔、菲律宾等国家同步展开III期临床履行;其他,腺病毒载体新冠疫苗车间名目已树立实现并投入运用,重组新型冠状病毒疫苗已获取印度尼西亚国家药品和食品禁锢局求助运用授权并实现出口,但未在中国境内上市。

    新冠疫苗市场缩短

    今年以来,新冠疫苗过剩的话题激发市场热议。据Airfinity Ltd.公司的瞻望数据表现,2022年全球疫苗的产量可以逾越90亿剂,但到2023年及之后,疫苗需要可以会下落到每一年约22亿至44亿剂。业内人士默示,因新冠疫苗出现事迹大增的情形或将不成延续,当下新冠疫苗企业除了需要应对技能、专利、产能等多个壁垒,怎么样及时调整战略误差一样成为一大磨练。

    华安证券研报指出,康泰生物2021年新冠灭活疫苗以及新冠腺病毒疫苗收入占相比高,进入2022年后,老牌产品从头发力推行+新型重磅产品贡献收入增量,公司收入将以通例产品为主,而雄厚的研发管线还将确保公司未来 3~5 年接续有新产品上市。2022年,肺炎疫苗、四联苗、乙肝疫苗将同步发力,为公司发现稳增现金流;与此同时,候选产品冻干人用狂苗即将于 2023 年上市,如今国内仅一家厂商在售同款产品,预计到2025年将贡献销售收入激情亲切15亿元。

    然而也正是在2021年年终,疫苗股普涨的势头起头有了变换。

    各头部疫苗股上涨逐渐饱和,下跌趋势闪现。华兰生物股价在2020年第四季度迎来64.48元最高点后,当季跌幅就逾越25%,并且在2021开年后延续下滑;智飞生物在2021年前两个季度仍逆势上涨,但在7月份也迎来了超8%的跌幅。

    今后国内疫苗接种率较着行进,疫苗国内市场放大;而国际疫苗出进口形势受到政治、科技等多种要素影响,国产疫苗出口着实不畅。

    此前各大基金公司在疫苗股跌势面前,也纷纷减持疫苗股,更使得疫苗股市场急转直下。

    早在2021年第二季度,广发小盘发展混淆(LOF)已将康泰生物重仓降至第五位,持有794.06万股,与第一季度相比减持近100万股,基金资产净值占比8.03%,削减了1%。各大机构见状也不计成本跟风“割肉”,引发了必定的市场惊愕。2022年二季度广发小盘发展加仓康泰生物476.43万股后位于十大重仓股第十位。

    其他值得一提的是,5月16日晚间,康泰生物透露,理论掌握人杜伟平易近持有的524万股在月底被法律拍卖。按起拍价计算,杜伟平易近被拍卖的该公司股分,拍卖价仅略高于43元/股,只相当于前毕交易业务日收盘价的65%阁下。杜伟平易近持股被拍卖的启事、请求拍卖的主体、是否奔忙及上市公司等信息,康泰生物均未分化。果真渠道如今也没有更多杜伟平易近奔忙及诉讼、债务胶葛的信息。

    而去年8月份以来,杜伟平易近就举行了数次小额股权质押。终止4月28日,其累计质押的康泰生物股分为662万股。果真透露表现,去年8月,杜伟平易近曾将质押的139万股质押给平安证券。今年4月12日,质押的302万股到期后,其又经由过程置换的要领,向国金证券质押了423万股。事先,康泰生物股价约为120元、90元。而就在4月28日,其又增补质押了100万股。



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